股票下跌加仓技巧-大金重工
2022年7月10日发
(作者：邢崇智)
荫言堂
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圆园员源年摇第圆期
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暴跌成因分析与防范
茵中南财经政法大学会计学院摇杨摇超
通过并购重组获取股价上涨带来的收益袁然而袁实际情况表明院并购重组中蕴含着股价暴跌的风险遥本文着重分析并购
重组与股价暴跌的关系袁对加强资本市场的风险认识具有重要的现实意义遥
关键词院资本市场摇并购重组摇股价
中图分类号院云愿猿园郾怨员
.htsReserved基金持有时长分类怎样算.
并购重组指两个以上公司合并尧
或相互参股遥它是企业寻求野壳资源保护冶或谋
求快速扩张的重要方式之一遥近年来袁随着资本
市场投资规模萎缩尧新股陨孕韵暂停尧经济结构转
型等现实因素的影响袁越来越多的企业走上并购
重组的道路袁他们期望从并购重组中获得股价暴
涨等重组收益遥然而袁现实并非如此遥并购重组
分道制首月袁奥维通信等员苑家公司并购重组失
败袁受此类利空消息影响袁公司股价发生暴跌遥
冠豪高新是典型案例之一院员园月圆愿日袁停牌源
个月的冠豪高新复牌袁公司股价未如市场此前所
预期的那样大幅上涨袁反而暴跌遥为何众多上市
公司在并购重组后走向股价暴跌钥如何做好防范
措施钥本文详细分析该问题遥
一尧股价暴跌的成因分析
毋庸置疑袁并购重组背后的股价暴跌主要由
并购重组失败造成的袁此类利空消息向投资者释
放出企业投资价值低的信号袁造成投资者抛售股
票遥具体原因包括以下方面遥
补遥参与并购重组的公司中袁有很多属于杂栽类窑缘源窑
员援投资者对企业失去信心袁并购重组无事于
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组建新公司
并购重组袁也很难获得投资热情遥
幕交易袁对个股股价造成深远影响遥
摘要院并购重组与股价暴跌是当前的热点话题之一袁在资本市场萎缩等导致企业融资难的环境下袁很多企业都希望
别袁这些企业并购前的经营业绩差袁不被投资者
看好遥他们被迫转向并购重组后袁也很难被市场
追捧袁投资者非常谨慎遥例如袁鄢杂栽广夏停牌三
年袁圆园员猿年前怨个月净利润同比下降怨怨郾怨猿豫遥
若继续亏损将面临退市袁公司被迫宣布推进重组遥
在并购重组分道制的影响下袁由于现有的并购重
组投资者已经损失严重袁即使鄢杂栽广夏成功实现
圆援证监会严厉打击并购重组过程中的内幕交
易遥为维护资本市场的稳定健康发展袁证监会加
强了对并购重组内幕交易的惩罚遥当内幕交易被
披露后袁公司股价势必暴跌遥圆园员圆年员圆月袁证
监会开始实施叶关于加强与上市公司重大资产重
组相关股票异常交易监管的通知曳袁该通知明确
了野异动即核查尧涉嫌即暂停尧违规即终止冶的
并购重组审核原则袁有效遏制了并购重组中的内
猿援并购重组无法带来预期的协同效应遥协同
效应是企业并购重组能否为企业带来收益的前提
条件之一袁由于管理体制尧文化冲突尧行为准则尧
企业战略定位等方面的差异袁部分企业在并购后
圆园员源年摇第圆期
很难实现协同效应袁无法对并购后的企业资源进
行有效整合袁公司业绩不升反降袁并购重组反而
成为企业继续发展的累赘遥此时袁并购重组的利
好消息化为泡影袁公司股价暴跌遥
望态度
源援
遥
盈利前景不明
股价是反映投资者对企业未来发展状况
袁重组难度大袁投资者持观
预期的野晴雨表冶遥并购重组本身存在很大不确
定性袁在资本市场本身风险较高的背景下袁若企
业并购重组后的盈利前景不明朗袁则投资者面临
的损失风险可能大于投资收益遥此时袁若企业强
行推进并购重组袁投资者就会以减持股票的形式
避免高风险袁引发股价暴跌等经济后果遥
估是并购重组中的难题
缘援并购重组中的资产评估存在分歧
袁其后果主要表现在不同
遥资产评
的资产价值评估方法的选择造成评估结果差异明
显遥理论上袁评估方法主要包括收益现值法尧重
置成本法尧现行市价法尧清算价格法遥由于评估
师偏倚并购一方尧被并购方操纵评估方法选择的
依据尧监管机构对评估机构及人员监管松弛等原
因袁企业在并购重组后的实际价值通常与并购重
组前的预期价值明显偏离遥若实际估值明显低于
预期价值袁就会削弱投资信心袁造成股价暴跌遥
误遥选择合理的被并购方是并购重组成功的关键
远援对被并购重组方的选择不合理袁决策失
袁
然而袁现实中部分企业对被并购重组方的选择不
恰当袁对并购目标缺乏深入分析就做出重组决策遥
由于双方在经营理念尧思想观念尧管理体制等方
面的差异不可协调袁容易导致并购失败遥例如袁
奥维通信拟并购广东某公司员园园豫股份袁但由于
南北经营理念差异等原因袁该重组计划被迫终止遥
受此影响袁公司股票在复牌后第一个交易日收盘
价下跌怨郾园猿豫遥
息的轰动效应获取股价暂时暴涨带来的自由现金
苑援提前透露并购重组玄机袁企图通过利好信
流遥与并购重组中的内幕交易不同袁这类原因是
企业期望从短期的股价暴涨中带来好处袁而实际
上袁企业根本没有参与并购重组袁即虚假并购重
组遥例如袁天桥起重在今年苑月员园日发布的叶详
式权益变动报告书曳中透露袁野不排除未来员圆个
月内对上市公司或其子公司的资产和业务进行重
荫言堂
组的可能遥冶然而袁该并购最后却不了了之袁公
司股价由此暴跌遥
购方式有横向并购