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2022年7月11日发
(作者：贺友直)
西部建设(002302)
公司研究/点评报告
疆内业务略显平淡看好重组后公司长期发展
民生精品---点评报告/建筑材料行业
一、事件概述
公司公告12年年报，全年商混销量651万方，同比增长11%；营业收入21重仓垃圾分类概念的基金.2亿元科创富国基金分类，
同比增长1%；归属母公司净利润1指数基金分类混合A和B的区别.1亿元基金产品类型分类，同比下降1%，EPS0国家自然基金 学科分类.52元产业基金的定义和分类，分配预案每10
股转增5股派现0.8元（含税）。
2013年03月26日
强烈推荐维持评级
交易数据（2013-03-25）
收盘价（元）
近12个月最高/最低
总股本（百万股）
流通股本（百万股）
流通股比例（%）
总市值（亿元）
流通市值（亿元)
二、分析与判断
每方商混毛利51元，财务费用增加和资产减值损失减少，企业所得税25%计提
12年公司疆内每方商混毛利51元按照投资标的分类基金，基本稳定在50元以上水平股票货币基金分类，没有受水泥价格
大幅波动影响基金怎么看分类，反映商混行业盈利能力跟原材料价格相关性不高的特点c0 基金分类。利润表项有三
点值得关注：①财务费用同比增加1700万，财务费用率继续上升，主要原因是为建水
泥生产线马放青年基金学科分类，公司有息负债从11年底的5亿元大幅增加至10亿元，随着水泥生产线投
产以及重组后公司资信存在提升可能基金管理人变更分类，预计财务费用率将有所回落基金分类吗。②资产减值损失同
比减少2600万指数基金是按什进行分类的，主要是公司加大了对逾期应收账款的回收力度，一年期以上应收账款
总额从1.31亿元降至1.16亿元，说明商混企业应收账款管理大有文章可作。③企业所
得税仍按25%计提直销银行产品基金分类，虽然新十年西部大开发企业所得税优惠可按15%计提公募基金按人数的分类，但由于产业
目录明细尚未公布基金分类 长期标准债券基金，公司暂按25%计提所得税基金拆分类型什么意思。
17.03
17.64/10.53
210证券投资基金按照什么分类.00
103政府性基金支出功能分类编码.35
49基金常见的分类方式.21
35基金运作费分类.76
17.60
该股与沪深300走势比较
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
12/03
西部建设沪深300
产能布局有序推进基金分类积极配置什么意思，重组后打开公司发展空间德国科学基金会项目分类，13年水泥生产线不再拖后腿
混凝土方面，12年公司在新疆石河子、伊犁和准东等区域新设五个搅拌站真格基金垃圾分类，进一
步完善产能布局，13年疆内商混增量主要来自这几个搅拌站政府性基金收入项目分类。此外，重组后公司商混
业务将覆盖至武汉、成都、长沙、重庆、西安、贵州等广大中西部地区中心城市自认科学基金分类，打开
未来进一步扩展的空间指数基金和分类基金哪个风险大。水泥方面国防军工基金分类，吉木萨尔3000t/d新干水泥生产线12年8月投产，
过去两年水泥生产线拖了公司后退，预计13年将开始贡献利润。
12/0913/03
收购中建混凝土资产已经完成资产交割蚂蚁财富基金分类哪个风险高，公司发展将进入崭新阶段
重组收购中建混凝土资产事宜近期又有新进展我国基金的分类，目前已经完成资产交割手续，注
入的商混企业已经成为公司全资或控股子公司场内etf基金的分类有哪些。注入资产的盈利能力和成长性是我们看
好公司最大的理由，公司发展将进入一个崭新的阶段证券基金的分类的视频。
分析师
分析师：王钦
执业证书编号：S1
电话：()
Email：wangqin@
三、盈利预测与投资建议
不考虑转增对股本影响省社科基金项目分类，13年公司完成重组后股本扩至4亿私募基金管理人分类标准，预计13-15年归属
母公司净利润分别为4亿元、5.02亿元和6基金的主要分类.35亿元，EPS分别为1元、1直销银行产品基金分类.26元和1基金来源分类.59
元，加上中建的业绩承诺与补偿小鸡在蚂蚁财富的基金分类中，维持公司强烈推荐评级，建议投资者积极配置。
相关研究
1、西部建设（002302）调研报告—重组有
条不紊推进看好公司中长期发展
2、西部建设（002302）点评报告—重组批
文已拿到待注入资产12年增长依然强劲
3、西部建设（002302）深度报告—搭乘中
建平台插上腾飞翅膀
四、风险提示
行业增速低于预期基金项目分类，公司对注入资产的控制能力全国私募基金分类排名，应收账款风险
盈利预测与财务指标
项目/年度
营业收入（百万元）
增长率（%）
归属母公司股东净利润（百万元）
增长率（%）
全面摊薄每股收益（元）
PE
PB
资料来源：公司公告，民生证券研究院
2012A
2维修基金分类帐,102
54证券投资基金分类的困难不包括.0%
111
3.6%
0私募地产投资基金的分类.52
61
5各种论文基金如果分类.7
2013E
8,335
296基金按运作方式的分类.6%
400
259国家自然科学基金分类评审.7%
1.00
17
3.9
2014E
10,389
24.6%
502
25.6%
1.26
14
3.0
2015E
12,721
22基金分类宽基.4%
635
26.4%
1股票与基金的概念分类.59
11
2.4
4、西部建设（002302）2012年三季报点
评报告—业绩下滑意料之中资产注入后
发展将更广阔
5、西部建设(002302)2012年中报点评报
告—半年度业绩下滑基金白酒医疗半导体是怎么分类的，但全年可能依然实
现正增长